科技股有望进入长牛周期 投资选时机更要选“赛道”

科技股有望进入长牛周期 投资选时机更要选“赛道”
在大多数专业出资人心中,出资与人生有许多相同之处,比如两者都是充溢不确定性的,但又都具有进步长时间胜率的办法。在笔者看来,出资如人生,都是要找准“赛道”,以正确的方法到达方针的进程。在股票出资中,笔者更倾向于从三五年内景气的职业中挑选质地优异、估值合理的生长股进行出资。展望2020年,笔者以为,下一年科技股将迎来成绩实现期,科技股迎来长牛周期的布局时点,处于风口的“赛道”包含互联网、医药、半导体、5G工业链等职业。  科技股迎来布局窗口  今年以来,A股商场的科技股后发先至,成为全年最靓丽的板块之一,在国内外经济坚持平稳、企业盈余面对下行压力的布景下,科技板块的体现被很多出资人以为是进入长牛周期的信号。在笔者看来也是如此,科技股长时间牛市周期或已敞开,下一年将是比如半导体等进口代替工业链上的科技股公司首先实现成绩的查验期,其间成绩可以按期实现的上市公司股价涨幅会远超预期。  跟着沪港深互联互通机制越来越顺利,内地出资者也可以方便地投向沪港深三地商场中的科技股。但三地科技股呈现出不同的特征,出资思路也会有所区别。其间,内地出资者在给A股科技股定价时会看未来工业格式、事务空间等,因而,定价会偏重企业未来生长的预期,估值点评也较高;港股科技股大多数处于安稳生长阶段,商场会依据它的生长性和前史估值水平点评,往往要看到现金流后商场才会给予估值。简而言之,A股愈加垂青生长预期,港股偏重于实践盈余。  在多种原因之下,港股科技股现在估值相对更低。但很难混为一谈是A股仍是港股的科技股出资价值更大。现在港股商场上有着商场占有率较高、商场规模较大、护城河最深的科技龙头公司,代表如腾讯、阿里巴巴、美团、舜宇光学等;而A股商场则有港股商场稀缺的半导体、电子零部件等公司,不少归于特征种类。A股和港股商场互为补充,有用覆盖了我国科技范畴的优质企业。  就出资时点而言,当时A股和港股的科技股都呈现了较好的布局机遇。A股方面,跟着科创板和注册制的推出,上市盈余要求现已撤销,而美国资本商场对我国的公司上市提出更严厉的审计要求,将会在必定程度上促进科技企业在内地上市,招引中概股回流内地上市,未来也会有更多硬科技公司登陆A股。  今年以来,港股商场体现弱于A股,但港股下一年或有较好机遇,其间科技股值得重视。一方面,港股估值处于全球凹地,商场已比较充分反映短期危险;另一方面,港股企业盈余根本在三季度见底,下一年或许呈现企业盈余上涨趋势,有望迎来估值和盈余双进步。依据数据,到12月6日收盘,今年以来现已有2189亿元资金南下流入港股,其布局中心便是港股具有廉价的优质财物。  优选好赛道中的好企业  结合过往研讨和出资经历,笔者以为,在估值适宜的方位寻觅优质公司买入并持有,是未来出资沪港深三地科技股的有用方法之一,这也是笔者一向的出资思路。  界说“优质”,首先在清晰“赛道”——企业地点的工业趋势。关于科技股而言,研讨职业趋势比研讨公司估值和商业模式更为重要。必需求挑选工业链中价值最大的细分职业,这些职业至少未来三至五年内景气向上,才更有或许呈现继续生长的优异标的,例如华为工业链进口代替的半导体公司、在5G中供给代替外国中心零部件的公司、互联网职业的龙头公司,都坐落科技范畴优异的赛道上。企业地点的“赛道”决议了它的生长趋势和空间。  其次才是研讨企业的商业模式、竞赛壁垒。商业模式是否可以继续,这一点很重要,最好的商业模式是公司具有既定技能,可以协助其无本钱扩张;一同,需求剖析公司在工业链中的方位,假如公司在工业链中的方位很重要,壁垒相应会比较高。  详细而言,笔者会经过个股的定性和定量剖析来研讨个股的生长性。定性剖析主要是经过企业的商业模式、企业经营、中心壁垒以及公司管理、管理层魂灵人物等对公司质地进行判别;定量剖析主要对筛选出的标的进行估值点评,横向比较企业地点职业估值及标的地点方位。一同,重视企业的收入盈余增速、ROE趋势等。终究进入笔者持仓组合的公司,通常是根本面比较好、企业盈余处于快速增长阶段,未来有望生长为巨大的公司。  当时时点,互联网、医药、半导体、5G就处于较好的“赛道”中,从中挑选龙头公司获取长时间稳健报答的概率较高。我国是全球互联网开展最好的国家,互联网巨子公司具有继续盈余才能及强壮的壁垒;半导体未来或许呈现巨大的企业;医药主要以创新药为主,我国当时阶段也在大力开展创新药,创新药的需求契合我国未来进步人均医疗开销的需求;5G出资则将由硬件转入软件范畴,5G使用、华为工业链5G晋级迭代、做进口代替等范畴可以继续获取商场份额的公司值得要点重视。  科技股的出资涉及到职业趋势、商业模式、中心技能等方方面面,加之科技改变一日千里,个人出资者难以获取悉数信息并深入剖析。笔者将活跃掌握A股和港股的装备机遇,尽力发掘优异的科技公司,与持有人一同拥抱科技时代,掌握出资机遇。